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外资创6个月最大净流出 历次逃跑对A股影响几何?

聚行业--人民币汇率 finance.jrj.com.cn   作者: 叶效强  2017-09-25 17:34

人民币汇率-全文略读:伴随外资的大举流出,今日人民币再次出现大幅贬值。截止17:27,离岸在岸人民币纷纷跌破6.61大关。在岸人民币兑美元报6.6202,日内大跌304个基点,离岸人民币兑美元报6.6098,日内大跌348个基点。外资一边喊牛市、一边逃跑为哪般...

 

人民币汇率--外资创6个月最大净流出 历次逃跑对A股影响几何?

 

沪股通今日净流出-18.34亿元;深股通今日净流入1.57亿元;北向资金今日净流出-16.77亿元,创3月9日以来最大单日净流出。与此同时,今日人民币再次出现大幅贬值。外资流出对A股影响几何?

 

金融界网站讯 9月25日,沪股通今日净流出-18.34亿元;深股通今日净流入1.57亿元;北向资金今日净流出-16.77亿元,创3月9日以来最大单日净流出。港股通(沪)今日净流入9.55亿元;港股通(深)今日净流入5.97亿元;南向资金今日净流入15.52亿元。

 

伴随外资的大举流出,今日人民币再次出现大幅贬值。截止17:27,离岸在岸人民币纷纷跌破6.61大关。在岸人民币兑美元报6.6202,日内大跌304个基点,离岸人民币兑美元报6.6098,日内大跌348个基点。

 

外资一边喊牛市、一边逃跑为哪般?

 

最近,花旗、高盛、法兴银行、美银美林、摩根大通、瑞银证券等多家国际投行纷纷看好中国股市。

 

花旗在9月8日报告中表示,将MSCI中国指数12个月目标位上调至100,对应24%的潜在上涨空间;沪深300指数12个月目标价上调至4600点,对应20%的上涨空间。高盛集团在9月7日的报告中称,在美联储立场鸽派、美国股市处于纪录高位以及中国经济稳定的背景之下,新兴市场的企业利润和增速继续超越发达经济体企业。他建议投资者规避发达市场股市,并做多新兴市场股市。法兴银行9月14日的报告中写道,亚洲股市的更佳表现才刚刚开始。此外,美银美林、摩根大通、瑞银证券等多家国际投行,最近也都纷纷看好中国股市。

 

然而,沪股通今日净流出-18.34亿元;深股通今日净流入1.57亿元;北向资金今日净流出-16.77亿元,创3月9日以来最大单日净流出。值得注意的是,根据中金公司最新的研究报告,EPFR统计范围内的中国内地基金上周净流出6038万美元,此前两周出现大幅资金净流入的华夏A50ETF本周流入规模也大幅缩减。外资的大举出逃,再次印证了“一边喊牛市、一边逃跑”的迹象。

 

对此,中信证券(600030,诊股)在最新的研究报告中表示,外资增配A股节奏会变,但趋势不会变。新兴/发达市场走势继续分化。我们还与不少机构探讨了新兴市场股市的整体观点。今年新兴市场表现明显优于发达市场(累计跑赢14.4pcts)。原因之一是美元走弱,新兴市场有汇率加分;之二是美欧经济的复苏带动了全球贸易和投资复苏,这本身对生产型和资源型新兴经济体经济有拉动作用,且这些新兴经济体的基本面弹性更大。

 

历次外资流出,对A股影响几何?

 

从外资流出A股的规律看,历史上外资持续性的净流出,A股后市或将有一波大幅下跌;而外资单日的大幅净流出,对A股影响不大(后市,A股往往仍将上涨)。

 

如上图:A股持续净流出规模最大的时间出现在2015年7月6日-7月13日,这6天外资通过沪港通净流出均超过15亿元,6天累计净流出高达376.57亿元。接下来一个月,A股暴跌逾1000点,上证指数从2015年7月13日的3970高点,一度暴跌至2015年8月25日的2965点。

 

类似的情况也曾出现在,2015年11月4日至2015年11月12日,这段期间外资通过沪港通持续大额净流出,7天累计净流出高达127.95亿元。接下来两个月,A股同样暴跌近1000点,上证指数从2015年11月12日的3633高点,一度暴跌至2016年1月28日的2656点。

 

但是,与此相反,外资单日的大幅净流出,对A股影响不大,实际上,A股往往仍将上涨。例如:最近一年来,外资通过沪港通最大单日净流出出现在2016年11月9日,当日流出规模高达-39.96亿元;然而,接下来一个月,A股不仅没有下跌,反而上涨了近150多点。从2016年11月9日的3128点涨至2016年12月1日的3273点。

 

而最近一次,外资通过沪深港通净流出超过15亿元的时间出现在今年6月1日,当日净流出规模为16.06亿元;然而,接下来三个月,A股不仅没有下跌,反而上涨了近280多点。从2017年6月1日的3102点涨至2017年9月6日的3385点。

 

 

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